Net Pepper

網上買股票矇查查蝕錢

電腦一直「傳送」　戶口已扣錢　職員說「未買」

不少投資者為求方便快捷，會選用網上交易系統買賣股票，有讀者反映證券行的網上系統欠穩定，影響用戶進行交易，導致損失，認為證券行須賠償。有律師表示，由於股票市場資訊瞬息萬變，用戶在搜集證據以證明損失存在困難，有礙索償。

讀者陳先生的太太為大福證券網上交易系統客戶，他表示，上月中，夫婦倆於早上 10 時許，在網上以 4.23 元買入 28,000 股建設銀行，但成交後，畫面停留於「傳送中」超過兩分鐘。陳先生感到不妥，遂致電該公司荃灣分行查詢電腦紀錄顯示是否已經買入，職員查後答稱：「未買。」

欲翻聽電話錄音被拒

為安全計，他再翻查戶口結餘，發現已扣除了 11 萬餘元，顯示已買入股票。他只好再致電大福證券查詢，職員仍答稱：「未買。」他不滿地表示：「我都搞唔清楚究竟係咪成交，搞到我後來跌價時想放都冇得放。」
他同日下午 4 時許到荃灣分行投訴，職員拿出交易紀錄，顯示他早上 10 時許已買入建設銀行 28,000 股，他其後以 4.12 沽出全部股票，蝕了 3,080 元。
陳先生一肚子氣地表示，事後曾多次向大福證券投訴，並要求翻聽當日與職員對話的電話錄音，卻遭留難，「佢初時就話要我太太授權先聽得，但我有太太授權後，又話內部政策係唔會提供錄音畀客戶聽，咁當初你做乜要我授權？」
大福證券客戶服務部高級經理鄧智遠回覆，經詳細調查，證實當日該公司交易系統及紀錄均運作正常，過去未曾收過相同投訴。該公司收到投訴後，已即時酌情處理，並向陳小姐提出合理解決方案，但她回應需時考慮。

法律界：索償搜證難

法律界人士陳榮表示，證券行有權決定是否提供錄音帶讓用戶翻聽，一般而言，市民如需翻聽有關錄音帶，須循民事途徑申請，「就算翻聽到錄音帶知道職員講錯，最終係咪可以索償，都要睇證據夠唔夠，因為好難證實個系統穩定性，而股票市場資訊瞬息萬變，用戶落指示都要排隊，都未必可以即時沽出。」

陳先生展示太太股票戶口月結單，顯示當日確以 4.23 元購入 28,000 股建設銀行

＊共同基金--基本定義

共同基金在國內的正式名稱叫做「證券投資信託基金」（英文為Mutual Fund 或 Investment Company ），在美國稱為「投資公司」，英國則稱為「單位投資信託」（ Unit Trust ）。

共同基金是由證券投資信託公司以發行公司股份或是受益憑證的方式，募集小額投資人的錢，將多數人的資金累積成一筆大錢，由專業的投資基金經理人操作管理並由信託保管銀行為投資人保管基金資產。

將錢投資在股票、債券、期貨、貴金屬、選擇權、認股權證、房地產等各種投資標的，以使基金資產不斷成長，讓投資人能分享資金成長的利益，惟並不代表絕無風險、一定會獲利。

＊共同基金--一般分類I

~ 依基金成立的方式：
公司型：公司型基金係以成立公司發行股票的方式來募集投資大眾的資金，募集一種基金即成立一家公司，而基金投資人即為公司股東。美國的共同基金多屬此一類型。

契約型：基金本身不成立公司，而是由基金經理公司、基金保管機構及投資人﹝受益人﹞三方簽定信託契約，規範基金的投資運作。本國基金公司所發行之基金皆屬此一類型，而這也是英國的基金之常態。

~ 依變現的方式與交易價格分：
開放型：基金規模可因投資人之申購而擴大，可因投資人買回而縮小，申購及買回價格係以基金的淨資產價值來計算。

封閉型：基金成立後規模固定，並在證券交易所掛牌，而由買賣雙方投資人委託證券經紀商至證券交易所依市價買賣交易。這時基金淨資產價值僅供參考，因此封閉式基金會有折、溢價之情形產生。

＊共同基金--一般分類II

~ 依投資方針區分：
成長型：此種基金的投資方針在於獲得長期的資本增值，故多投資於具成長潛力公司的股票。國外有部份基金公司成立以融資方式進行投資的基金又稱為積極成長型。

收益型：特別注重基金投資的收益，多投資於國庫券、附息債券及配息穩定之公司債等，以獲取長期穩定的收益。

平衡型：投資方針為求取長期資本成長及穩定收益。因同時間具成長及收益之特性，故稱「平衡型」。此類基金多同時投資於股票及債券。

~ 依投資標的的區分：
股票型基金：投資標的以股票為主。

債券型基金：投資標的為各種不同收益率、不同到期日的債券，收益較為穩定。

貴金屬基金：投資於貴金屬公司股票或直接投資於黃金、白銀等貴金屬。由於貴金屬行情常與股票、債券、貨幣等投資工具呈相反走勢，所以可作為投資組合中的平衡工具。

貨幣市場基金：專門投資於各種貨幣市場工具。如公債、公司債、金融債券、債券附買回交易、定存等。

~ 依投資地區區分：
區域性基金：專注於某些特定區域的投資，如東南亞、歐洲、北美等地區。因為世界各地區的經濟、政治等情況不盡相同，所以此類基金的風險差異較大。

單一國家基金：專門投資於單一國家之基金。

＊共同基金--一般分類III

~ 依基金註冊地區區分：
國內共同基金 : 泛指在國內登記，依本國法令規定辦理，由國內基金經理公司管理之基金。

海外共同基金：泛指在國外登記,依外國法令規定辦理,由國外基金經理公司管理，且投資標的為國外之股票、債券、貨幣等金融商品之共同基金，由信託保管銀行為投資人監督基金運作及保管基金資產。

~ 特殊基金：
多重策略基金：由不同投資風格之經理人所共同操作管理之基金，由於投資風格互異，操作之方向與標的物相關性低，因此理論上可降低風險。

避險套利基金：可同時作多及放空以鎖定價格不正常狀況下之套利空間之基金，財物槓桿之運用與操作之不透明性為其重要特色。

保本基金：將投資本金的大部份鎖定於零息債券（以貼現方式投資）投資當中，以期於未來某到期日可領回本金，而將剩餘部份金額投資之基金。由於債券須至到期日方可取回本金，因此保本之條件為投資人須持有至到期日。

＊共同基金--投資優點I

~ 小錢也能投資
由於共同基金是匯集小錢湊成大錢投資，資金龐大得可以買下數十種甚至數百種股票，所以投資共同基金，只要花很少的錢就可以擁有很多種股票。

~ 安全性高
共同基金的組成及運作是建立在[經理與保管分開]的基礎上的，基金經理公司只負責基金的管理與操作，下達投資的買賣指令，本身並不實際經手基金的財產。保管機構則只負責

保管並依經理公司的指示處分基金的資產。基金的資產在保管機構內帳戶是獨立的，即使經理公司或保管機構因經營不善倒閉，債權人也不能動到基金的財產。在這種設計之下，投資人錢是存放於保管機構的獨立帳戶內，安全有保障。

~ 分散投資風險
共同基金因為資金雄厚，可以將投資人的錢分散到不同的投資標的、不同產業以及不同地區之股票上，避免個人投資者因資金有限，持股種類無法分散，一旦手中持股慘跌，即會血本無歸的風險；此外，如果分散投資，由於跌價股票的損失可由漲價股票的獲利而彌補，也可降低投資的風險。

~ 專家操作管理
共同基金都是交由專業的經理人操作管理，他們對於國內外經濟、景氣及各行業、公司的營運狀況與成長潛力做有系統的分析，由於受有專業的訓練及豐富的投資經驗，所犯的錯較少，並且全時間全心全力為投資人做投資研判的工作，解決了投資人時間、技術和專業知識不足的問題。

＊共同基金--投資優點II

~ 變現流動性佳
以台幣或外幣直接購買國內外基金，約在3-10天左右便可拿到贖回款項，與房地產相較，共同基金的變現性是很高的。

~ 掌握獲利機會
國內股市有榮有枯，世界股市亦同。由於臺灣股市總值僅佔全球股市總市值的2%，投資海外基金可以跨足國際，在景氣循環多空交替的時候，適時掌握全球其他98% 的股市輪漲契機，轉換投資標的，因此獲利機會源源不斷。

~ 最佳節稅管道
依我國稅法規定，海外基金個人投資所得，包括資本利得、股利、股息都完全免稅。另外，國內不配息之股票基金或債券基金，在目前證券交易所得稅停徵的情況下可享節稅之優惠。

＊共同基金--如何買賣

~ 淨值
是共同基金淨資產價值的簡稱，指一個基金所擁有的資產（包括現金、股票、債券及其他有價證券或其他資產）每個營業日根據市場（包括股市、債市等）收市後的〔收盤〕價格所計算出來的總資產價值，扣除基金以日計算的各類開銷後，所得到的淨資產總價值，除以基金發行在外的單位總數，代表的是基金一個單位的實際所值。

· 國內開放型基金
直接向投資信託公司或透過代銷基金之銀行或證券公司依基金淨值買賣。

· 海外開放型基金
透過代銷基金之銀行向國外基金公司買賣。

· 封閉型基金
於證券集中交易市場依市場價格買賣。

~ 費用及手續費
銷售手續費、信託保管費
基金管理費
贖回費用

＊共同基金—投資策略

☆時點法

投資者試圖在市場行情漲跌間，找到最佳的投資買點，也就是希望能在最低的價格買進，在最高的價格賣出。要適時進出，必先具備掌握行情走勢的能力，這不僅要擁有足夠的專業知識，也需花許多時間與精神去留意市場的變化。

☆轉換法

這種投資者假設每種基金都會有起伏，會隨著景氣和市場狀況而變化。投資者要追隨強勢基金，而捨棄弱勢的基金。要適時轉換，也需具備掌握行情走勢的能力，以研判各類型基金在不同景氣狀況下的變化。

☆平均成本法
(定時定額投資法)

此法又稱為定期定額投資法，投資人無須選擇進場時機，只須預先設立每次投資的金額、期間、和標的，然後根據計畫按時投資。長期而言，此法的平均成本最低。因為當市場下跌時，同樣的投資金額可以買到多一點的單位數；而當市場上揚時，買到的單位數就會少一點。長期下來，投資人大部份的基金持份是以相對較低的價格買到的。此法是多數投資專家建議個別投資人採取的最佳投資策略。

＊共同基金－風險考量

~ 市場風險
投資標的所在市場的政治、經濟景氣等因素，往往會影響投資標的市場價格隨之波動，使投資標的必須面臨不同的市場風險，為避免造成投資的損失，必須對會影響投資標的市場價格之因素進行評估。

~ 匯兌風險
由於海外共同基金多投資於海外，幣別及幣值的不同，常因匯兌而產生的風險。

＊共同基金－稅賦考量

~ 國內開放型基金
資本利得免稅，配息中之利息所得須課稅。

~ 海外開放型基金
無論利息所得與資本利得皆免稅。

~ 封閉型基金
資本利得免稅，配息中之利息所得須課稅。

＊共同基金--資訊取得

基金價格是用投資資產的淨值除以發行股數來計算，價格資料可以從報紙或經理公司的刊物或季報中得知。